许继电气股票 许继电气股票的历史最高点

中证智能财讯 许继电气（000400）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入71.14亿元，同比增长16.06%；归母净利润5.48亿元，同比增长20.65%；扣非净利润5.27亿元，同比增长20.47%；经营活动产生的现金流量净额为9.21亿元，上年同期为-2.50亿元；报告期内，许继电气基本每股收益为0.5438元，加权平均净资产收益率为5.30%。

以8月28日收盘价计算，许继电气目前市盈率（TTM）约为21.98倍，市净率（LF）约为1.79倍，市销率（TTM）约为1.18倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入38.51亿元，同比增长5.19%，环比增长17.98%；归母净利润3.99亿元，同比增长12.74%，环比增长167.00%；扣非净利润3.83亿元，同比增长11.43%，环比增长166.44%。

资料显示，公司聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务，拓展节能环保、智慧城市、智能制造、先进储能、军工全电化五类新兴业务，产品广泛应用于电力系统各个环节。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，智能变配电系统收入26.53亿元，同比增长16.79%，占营业收入的37.29%；智能电表收入13.66亿元，同比增长25.77%，占营业收入的19.20%；智能中压供用电设备收入13.49亿元，同比增长9.15%，占营业收入的18.96%。

2023年上半年，公司毛利率为18.73%，同比下降1.66个百分点；净利率为9.08%，较上年同期上升0.08个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为23.42%，同比下降0.35个百分点，环比上升10.21个百分点；净利率为12.14%，较上年同期上升0.60个百分点，较上一季度上升6.68个百分点。

分产品看，智能变配电系统、智能电表、智能中压供用电设备2023年上半年毛利率分别为21.61%、25.49%、14.92%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为5.30%，较上年同期增长0.59个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为5.41%，较上年同期增长0.54个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为9.21亿元，同比增加11.71亿元；筹资活动现金流净额-2.78亿元，同比减少9935.44万元；投资活动现金流净额-5373.10万元，上年同期为-2984.76万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为10.94亿元，上年同期为-2.18亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为97.67%，净现比为167.96%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.35次（2022年上半年行业平均值为0.20次，公司位居同行业2/26）；固定资产周转率为4.48次，上年同期为4.12次（2022年上半年行业平均值为2.68次，公司位居同行业8/26）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.04次、2.00次。

2023年上半年，公司期间费用为5.82亿元，较上年同期增加2147.23万元；但期间费用率为8.18%，较上年同期下降0.97个百分点。其中，销售费用同比增长9.6%，管理费用同比下降9.6%，研发费用同比增长21.2%，财务费用由去年同期的-571.46万元变为-3207.19万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加15.05%，占公司总资产比重上升1.38个百分点；应收账款较上年末增加11.63%，占公司总资产比重上升1.32个百分点；预付款项较上年末增加43.32%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；固定资产较上年末减少4.36%，占公司总资产比重下降0.95个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加10.00%，占公司总资产比重上升0.72个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少94.62%，占公司总资产比重下降1.61个百分点；合同负债较上年末增加7.24%，占公司总资产比重下降0.01个百分点；其他流动负债较上年末减少4.67%，占公司总资产比重下降0.11个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为29.91亿元，占净资产的28.48%，较上年末增加1.87亿元。其中，存货跌价准备为88.58万元，计提比例为0.03%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为43.65%，相比上年末增加1.18个百分点；有息资产负债率为0.09%，相比上年末减少1.61个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.96，速动比率为1.61。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为国新投资有限公司、华润深国投信托有限公司-华润信托·淡水泉平衡5期集合资金信托计划、大成基金-农业银行-大成中证金融资产管理计划、高华-汇丰-GOLDMAN,SACHS&CO.LLC，取代了一季度末的易方达环保主题灵活配置混合型证券投资基金、泰达宏利转型机遇股票型证券投资基金、中欧基金-农业银行-中欧中证金融资产管理计划、博时基金-农业银行-博时中证金融资产管理计划。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品、前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品华泰组合持股有所上升，南方基金-农业银行-南方中证金融资产管理计划、阿布达比投资局持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为7.17万户，较一季度末增长了1133户，增幅1.61%；户均持股市值由一季度末的33.44万元下降至32.42万元，降幅为3.05%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。