中证智能财讯 永鼎股份（600105）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入18.76亿元，同比增长1.90%；归母净利润4022.73万元，同比增长32.38%；扣非净利润2804.87万元，同比增长15.10%；经营活动产生的现金流量净额为4911.27万元，上年同期为-5.00亿元；报告期内，永鼎股份基本每股收益为0.029元，加权平均净资产收益率为1.33%。
报告期内，公司合计非经常性损益为1217.86万元，其中计入当期损益的政府补助为913.75万元。
以8月24日收盘价计算，永鼎股份目前市盈率（TTM）约为37.51倍，市净率（LF）约为2.92倍，市销率（TTM）约为2.08倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.41亿元，同比增长2.60%，环比增长0.56%；归母净利润1607.72万元，同比增长0.31%，环比下降33.43%；扣非净利润1182.41万元，同比增长13.26%，环比下降27.12%。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，汽车用电缆收入6.75亿元，同比下降8.05%，占营业收入的35.98%；光电缆及通讯设备收入5.84亿元，同比下降4.63%，占营业收入的31.10%；海外工程承揽收入5.45亿元，同比增长26.76%，占营业收入的29.07%。
2023年上半年，公司毛利率为14.67%，同比上升1.57个百分点；净利率为2.56%，较上年同期上升0.21个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为13.55%，同比上升2.66个百分点，环比下降2.26个百分点；净利率为1.93%，较上年同期下降0.83个百分点，较上一季度下降1.26个百分点。
分产品看，汽车用电缆、光电缆及通讯设备、海外工程承揽2023年上半年毛利率分别为13.57%、10.38%、16.38%。其中，汽车用电缆连续3年上升，海外工程承揽连续3年上升。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为1.33%，较上年同期增长0.26个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.56%，较上年同期增长0.21个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为4911.27万元，同比增加5.49亿元，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金同比减少所致；筹资活动现金流净额1.00亿元，同比减少1.96亿元，主要系本期偿还债务支付的现金同比增加所致；投资活动现金流净额-8731.66万元，上年同期为-9595.45万元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为1221.92万元，上年同期为-25685.19万元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为86.29%，净现比为122.09%。
营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.25次（2022年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业10/13）；固定资产周转率为1.26次，上年同期为1.88次（2022年上半年行业平均值为2.15次，公司位居同行业8/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.80次、2.69次。
2023年上半年，公司期间费用为2.80亿元，较上年同期增加4606.31万元；期间费用率为14.92%，较上年同期上升2.22个百分点。其中，销售费用同比增长20.07%，管理费用同比下降0.71%，研发费用同比增长42.66%，财务费用同比增长40.37%。
资料显示，财务费用的变动主要因为本期借款利息费用增加；研发费用的变动主要因为本期的研发项目数量同比增加。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末增加58.33%，占公司总资产比重上升8.15个百分点；在建工程较上年末减少67.77%，占公司总资产比重下降6.97个百分点；预付款项较上年末增加16.96%，占公司总资产比重上升0.36个百分点；货币资金余额较上年末增加3.79%，占公司总资产比重上升0.36个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末减少27.11%，占公司总资产比重下降2.19个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加557.19%，占公司总资产比重上升1.41个百分点；长期借款较上年末减少7.50%，占公司总资产比重下降0.72个百分点；应付账款较上年末增加2.80%，占公司总资产比重上升0.14个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为6.06亿元，占净资产的20.03%，较上年末增加2328.57万元。其中，存货跌价准备为2652.49万元，计提比例为4.19%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为59.50%，相比上年末增加0.53个百分点；有息资产负债率为30.91%，相比上年末增加0.55个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为0.99，速动比率为0.83。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏人寿保险股份有限公司-自有资金、海富通电子信息传媒产业股票型证券投资基金、国融融盛龙头严选混合型证券投资基金、新动力雪峰专项1期私募证券投资基金、黄燕丽、富国积极成长一年定期开放混合型证券投资基金，取代了一季度末的中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、光大证券股份有限公司、凡益多策略与时偕行1号私募证券投资基金、潘坚强、万家中证1000指数增强型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，上海东昌企业集团有限公司持股有所上升，永鼎集团有限公司、上海东昌广告有限公司、香港中央结算有限公司持股有所下降。
| 股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 永鼎集团有限公司 | 38295.87 | 27.265855 | -0.96 |
| 上海东昌企业集团有限公司 | 4808.15 | 3.423305 | 0.00 |
| 上海东昌广告有限公司 | 2040.23 | 1.452598 | -0.65 |
| 华夏人寿保险股份有限公司-自有资金 | 901.03 | 0.641514 | 新进 |
| 海富通电子信息传媒产业股票型证券投资基金 | 889.63 | 0.633398 | 新进 |
| 香港中央结算有限公司 | 763.21 | 0.543388 | -0.06 |
| 国融融盛龙头严选混合型证券投资基金 | 496.3 | 0.353353 | 新进 |
| 新动力雪峰专项1期私募证券投资基金 | 418.5 | 0.297963 | 新进 |
| 黄燕丽 | 410 | 0.291911 | 新进 |
| 富国积极成长一年定期开放混合型证券投资基金 | 383.12 | 0.272775 | 新进 |
值得注意的是，根据半年报数据，永鼎股份18.37%股份处于质押状态。其中，第一大股东永鼎集团有限公司质押2.58亿股公司股份，占其全部持股的67.37%。
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为14.81万户，较一季度末增长了7.61万户，增幅105.63%；户均持股市值由一季度末的8.82万元下降至7.07万元，降幅为19.84%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。