【行情复盘】

本周沪铝主力合约 AL2309 先抑后扬，整体震荡整理。主力合约 2309 报收于 18400 元/吨，周跌幅 0.14%。氧化铝主力合约 AO2311 延续高位震荡，2895 元/吨，周跌幅0.17。

【重要资讯】

宏观方面，美联储会议纪要显示大多数人认为紧缩政策尚未结束，仍然认为通胀存在显著上行风险。美国 7 月零售销售月率录得 0.7%，超出市场预期，为 2023 年 1 月以来最大增幅，实现连续四个月增长。中国央行再降息，下调逆回购操作利率 10BP、MLF 下调 15BP、SLF 三个品种下调 10BP。国内政策面利多消息频出。本周美元指数震荡走强，外盘伦铝震荡走弱。供给方面，云南地区总复产规模已达 148 万吨左右，四川地区有 10 万吨左右的减产产能，另外山东有 15 万吨转移产能退出，从全国来讲依然以复产为主。成本端氧化铝现货价格继续上涨，盘面价格高位震荡。需求方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周涨 0.5 个百分点至 63.9%，与去年同期相比下滑 1.9 个百分点。

分版块来看，本周型材板块开工率回涨明显，尤其光伏方面表现亮眼。周内线缆板块在国网铝导线订单好转带动下开工率亦有上行。铝板带、箔市场仍处于淡季，但需求暂无进一步恶化，开工率维系低位运行。铝合金板块周内开工则出现回落。库存方面，22023 年 8 月 17 日，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 49.0万吨，较本周一库存下降 1.6 万吨，较上周四库存下降 2.1 万吨，较 2022 年 8 月历史同期库存下降 19.0 万吨，继续位于近五年同期低位。国内铝锭社会库存震荡下行跌破 50 万大关，离去年年底的 47.5 万吨的近五年绝对低位也仅剩一步之遥。

一、本周盘面行情回顾

本周沪铝主力合约 AL2309 先抑后扬，整体震荡整理；伦铝方面在周前期显著下跌后，周后期延续震荡整理行情，整体弱于沪铝；氧化铝主力合约 AO2311 延续高位震荡。截至周五成稿，伦铝连三合约报收 2147美元/吨，周跌幅 1.45%；沪铝主力合约 2309 报收于 18400 元/吨，周跌幅 0.14%。氧化铝主力合约 2311 报收于 2895 元/吨，周跌幅 0.17%。美元指数本周震荡走强，周五收盘在 103.4，周环比上涨 0.54%。

二、本周现货市场回顾

最新一期 2023-08-18 长江有色市场 A00 铝锭现货平均价为 18,520.00 元/吨，环比上周同期下跌-10.00元/吨；上海物贸铝平均价为 18,520.00 元/吨，环比上周同期下跌-20.00 元/吨；广东南储国产 A00 铝锭佛山仓库平均价为 18,460.00 元/吨，环比上周同期下跌-50.00 元/吨；南海灵通国产佛山 A00 铝批售含票平均价格为 18,750.00 元/吨，环比上周同期下跌-60.00 元/吨；中铝华东市场 AL99.7 铝锭报价 18,590.00 元/吨，环比上周同期上涨 120.00 元/吨；中铝华南市场 AL99.7 铝锭报价 18,560.00 元/吨，环比上周同期上涨 110.00 元/吨；中铝西南市场 AL99.7 铝锭报价 18,570.00 元/吨，环比上周同期上涨 120.00 元/吨。氧化铝现货方面，安泰科及百川两网平均现货价格为 2900 元/吨，环比上周同期上涨 5 元/吨。

本周华东地区到货较少，市场流通偏紧，加上周中换月，部份大户入场收货，持货商挺价意愿强劲，现货对当月合约贴水转升水， 且升水持续走阔， 本周四现货对 09 合约升水 150 元/吨左右， 较上周四增长 160 元/吨。 周内中原地区到货较少， 市场成交活跃， 下游补库积极性较好， 周中成交贴水转升水，周四部分货源补入， 且铝价连涨三日， 下游畏高接货情绪一般。 周内华南地区贸易商情绪好转， 货源流通收紧， 库存整体持稳， 换月前后现货对当月升水持续走阔， 但月差拉扩明显， 部分已获利的移仓保值盘货源流通， 卖家出货积极， 接货方相对谨慎， 交投情绪弱于华东和中原。

整体来看， 目前主流消费地现货流通偏紧， 支撑现货及近月合约偏强运行， 市场等待更多的现货补充， 但国内铸锭量普遍较低，短期难有大量集中到货， 下游消费好转补库走好的情况下， 短期现货升水获得支撑。 根据 SMM A00 铝平均升贴水的周度基本面预测模型， 下周平均升贴水预测区间为[60， 190]， 预计下周平均升贴水出现升水冲高回落或缩小。

三、上游原材料情况

本周中国预焙阳极市场成交价格持稳运行。截止今日百川盈孚预焙阳极现货均价为 4678 元/吨，周环比上涨 4 元/吨，本周原材料价格震荡运行，成本端支撑力度尚可，企业多按需采购为主，部分企业满负荷运行，整体市场产销良好，下游云南地区电解铝复产继续推进，带动预焙阳极消费。

本周中国国产氧化铝价格继续小幅上涨。截止到本周四，中国国产氧化铝均价为 2896 元/吨，较上周同期上涨约 9 元/吨，涨幅约为 0.31%。本周仅山西以及广西地区传出现货成交消息，其中山西地区成交两笔，共计数量 2 万吨，出厂价格位于 2920-2940 元/吨；广西地区成交一笔，数量 1 万吨，出厂价格为 2920元/吨。受成交带动，本周局部地区氧化铝价格上调。除此之外，其他地区氧化铝市场表现较为平静，本周未有现货成交消息传出，因此价格暂无调整。

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